如何讀財報——公司償債能力的各種率

時間：2022-03-01

作者：北京慧思**投資咨詢有限責任公司

如何閱讀財務報告-公司償債能力的各種比率

償付能力，即企業(yè)償還到期債務的承受能力或擔保程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。簡單地說，借來的錢應該在到期時償還得起嗎？

由于資產負債表包括流動負債和非流動負債，從短期償付能力和長期償付能力兩個方面分析償付能力：短期償付能力-償還流動負債，長期償付能力-償還非流動負債。

1.短期償債能力

流動比率=流動資產/流動負債

該指標反映了企業(yè)的短期償債能力。

速動比率=速動資產/流動負債

=（流動資產-存貨)/流動負債

該指標消除庫存，主要是因為庫存需要從庫存轉變?yōu)閼召~款，然后轉變?yōu)楝F(xiàn)金。消除后，可以立即衡量企業(yè)流動資產償還流動負債的能力。

一般來說，的流動率一般為3-然而，大多數(shù)中國企業(yè)的流動率都在1之間-大約2，原因是短期貸款，如何償還流動負債中的短期貸款？事實上，它不是出售流動資產來償還，而是借新債來償還舊債，所以它出現(xiàn)了：

流動比率=流動資產/流動負債(不包括短期貸款)

這樣，流動率就不低了。

2.長期償債能力

非流動資產/流動負債是否具有長期償債能力？當然不是。如果非流動資產，如工廠設備，估計離關門不遠。

債務償還包括本息，因此對長期償還能力的評估也包括本息兩個維度。

1) 利息維度

息稅前利潤（EBIT=earings before interest and tax），即扣除所得稅和利息前的利潤。

利息收入倍數(shù)=息稅前利潤（EBIT）/利息

該指標反映了企業(yè)償還貸款利息的能力，即扣除所得稅和利息前的利潤足以償還幾次利息。顯然，利息收入倍數(shù)越高，償還利息的能力就越強。

2）本金維度

資產負債率or財務杠桿=總負債/總資產

該指標反映了企業(yè)負債總額占資產總額的百分比。可以看出，債權人提供的資產所占比例是債務能力和風險指標。

的平均財務杠桿率約為45%，特殊行業(yè)可能較高。例如，一些資產重的行業(yè)需要大量資金。同時，許多固定資產可作為抵押，具有較強的借貸能力；然后，由于資金充裕，其他資產輕的企業(yè)負債率不高。

詞條
詞條說明
【項目未來收益及債務履約能力評級】債務工具
債務工具債務的通常形式是金融工具，例如債券和長期票據、短期票據。債權人可以是個人、銀行或諸如退休基金和保險公司等機構，它們借出資金是因為相信債務人將承擔還本付息的義務。債務工具有確定的期限和到期日，通常按固定的利率付息。債務工具的購買者均有不需馬上使用的資金，希望在自己動用這些資金之前，能夠賺取利息。利息是對債權人在一段確定的時間內不使用這些資金的一種報酬。
【項目未來收益及債務履約能力評級】債務的處理方式
通常情況下，采用短期進行還款的方式，你將快速消除債務，并且以相對較低的利息和成本利率進行支付。如果你選擇長期付款或較低的周期性付款，那么肯定會提高你要支付的債務總額利息。所以，當你有債務的時候，你應該非常小心的考慮。在某種意義上講，有把握的債務可以滿足你的需求，否則，你將無力償還，甚至花掉你的現(xiàn)金儲蓄，導致你破產，或大大減少你的投資。好的債務也就是借來的錢，可以用于創(chuàng)造一個比借貸的成本較高的回報率
項目運營及償債能力分析報告**
處于萌芽期的行業(yè)雖競爭者較少，但成長期限往往較長，考慮到資金的時間因素，這個階段介入或許還尚早。而處于成熟期的行業(yè)，市場已經充分競爭，或許已經形成幾家**割據的狀況，同時未來的成長性較差，比如說電商行業(yè)。不**業(yè)的不同評估維度對于不同的行業(yè)，我們應該采取不同的評估維度來評估其投資**。關于防守，較經典的案例是當初在**業(yè)里用戶數(shù)量非常漂亮，但是因為牌照和資質的問題，被**罰了兩億。這個就是因為防守
【股權**及未來收益分析報告】股權轉讓過程中股權**評估方法
股權轉讓過程中，股權**評估方法①收益現(xiàn)值法，用收益現(xiàn)值法進行資產評估的，應當根據被評估資產合理的預期獲利能力和適當?shù)恼郜F(xiàn)率，計算出資產的現(xiàn)值，并以此評定重估**。②重置成本法，用重置成本法進行資產評估的，應當根據該項資產在全新情況下的重置成本，減去按重置成本計算的已使用年限的累積折舊額，考慮資產功能變化、成新率等因素，評定重估**；或者根據資產的使用期限，考慮資產功能變化等因素重新確定成新率，評